从委内瑞拉到伊朗，国际原油市场为何对地缘冲突免疫？

近期委内瑞拉和伊朗两个石油输出国组织（欧佩克）成员政局动荡，然而国际油价不涨反跌。对此，分 析人士表示，当前全球能源结构已发生重大变革，石油市场正告别地缘溢价主导的旧时代，进入以供需 基本面定价为主的新阶段。在当前原油供应过剩的背景下，2026年国际油价将延续低迷走势。 上周以来地缘局势动荡不断，先是伊朗经历三年来最大规模的国内抗议，美国总统唐纳德·特朗普威胁 干涉，再是周末美国突袭委内瑞拉，并宣称将接管该国石油产业。然而，国际油价总体表现波澜不惊。 过去，地缘政治动荡是油价上涨的一个重要催化剂。比如，1979年伊朗伊斯兰革命、2002年委内瑞拉针 对时任总统乌戈·查韦斯的未遂政变分别导致油价在数月内飙升近150%、40%。 但是，近年来地缘冲突对油价的影响已大幅消退。2019年9月，沙特阿拉伯国家石油公司（阿美石油公 司）布盖格炼油厂和胡赖斯油田遭无人机袭击，导致沙特原油日产量骤减570万桶，约占当时全球日供 应量的6%，但油价也只在冲高两日后就下跌。2025年，全球地缘局势动荡不已，俄乌冲突持续升级， 中东伊以矛盾进入战争边缘，即便如此，国际油价全年阴跌不止，WTI原油期货累计跌近20%，布伦特 原油期货 ...