冲刺“协作机器人第一股”未果：节卡IPO终止折射硬科技企业上市新考题

曾有望成为A股"协作机器人第一股"的节卡机器人股份有限公司（以下简称"节卡股份"），其历时两年 多的科创板上市征程最终画上了休止符。2025年12月19日，节卡股份与其保荐机构主动撤回了发行上市 申请文件，上海证券交易所随即终止了对其的审核。这次从"已受理"到"终止"的过程，不仅是一起独立 的IPO案例，更清晰地揭示了在当前市场环境下，监管对硬科技企业上市标准的审视重点正变得更为全 面和严格。 审核进程屡遭"卡壳"，核心疑点难消成关键障碍 节卡股份的上市之路可谓一波三折，其审核进程多次因财务资料过期而中断，这在某种程度上已预示了 最终的不确定性。但更关键的转折点发生在2025年8月，上市委员会在审议会议前一日突然公告，因"尚 有相关事项需进一步核查"而取消了对其的审议，使其成为当年首家在关键节点前被紧急叫停的IPO公 司。这一罕见操作直接将市场的目光引向了公司可能存在的深层次问题。 行业狂热期后的理性审视，资本更重可持续性与真实壁垒 节卡股份IPO的终止，也是当前机器人乃至整个硬科技赛道经历资本狂热后，市场与监管回归理性的一 面镜子。协作机器人领域曾吸引大量资本涌入，但行业已进入竞争深化阶段，产品均价面临下行 ...