赴港上市的先为达生物：估值水涨船高难掩亏损窘境

来源：证券之星 瞄准千亿级体重管理药物市场，头顶"全球首款cAMP偏向型GLP-1受体激动剂"技术标签的杭州先为达 生物科技股份有限公司（以下简称"先为达生物"），凭借腾讯、美团、IDG资本等明星资本的多轮加 持，8年估值一路暴涨24倍至48.68亿元，一度成为赛道内备受瞩目的"潜力黑马"。 证券之星注意到，先为达生物光鲜外表下，风险暗礁已浮现：公司尚未实现稳定收入，且两年半累计亏 损超12亿元；超29亿元赎回负债压顶，而现金储备仅能覆盖26.7%；研发管线呈现"一强多弱"格局，除 核心产品外缺乏替代支撑。更关键的是，先为达生物核心产品预计2026年上市之际，不仅要直面诺和诺 德、礼来等原研巨头的市场围剿，还将遭遇司美格鲁肽专利到期后仿制药的低价冲击。 如今，港股市场对生物医药企业估值日趋理性，GLP-1赛道早已沦为群雄逐鹿的红海。这场寄托着先为 达生物商业化破局希望的港股上市闯关，能否打破多重困境、获得投资者持续认可尚是未知数。 01． 依赖外部融资推高财务成本，创始人减持引争议 先为达生物成立于2017年8月，作为一家接近商业化阶段的生物医药公司，其主要专注于针对肥胖症及 相关疾病创新体重管理疗法的研发。 ...