煤炭ETF（515220）昨日净流入超3.2亿元，反内卷政策与需求预期支撑煤价中枢

资金面看，煤炭ETF（515220）昨日净流入超3.2亿元，反内卷政策与需求预期支撑煤价中枢。 山西证券指出，反内卷政策扭转了煤炭市场预期，2025年"108号文"通过查超产等措施压缩供给， 推动煤价企稳反弹，形成"政策底"与"预期顶"共同锚定的合理煤价中枢。短期供给受控叠加中长期需求 复苏预期，行业盈利有望改善。"十五五"期间煤炭消费将进入峰值平台期，但新能源对电煤需求的实质 性挤压有限——测算显示，在新能源发电增量未超过全社会用电增量前，火电存量需求仍稳固。2026年 动力煤预计维持紧平衡，价格中枢约720元/吨；炼焦煤或呈弱平衡，价格中枢按动力煤2.02.2倍推算至 14401584元/吨。 煤炭ETF（515220）规模超90亿元，其跟踪中证煤炭指数（399998），煤炭板块股息率较高，截至 2025年年末，跟踪指数近12个月股息率超6%，在无风险利率下行的背景下配置价值凸显。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供 参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构 成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不 ...