智谱登陆港交所 大模型行业迈入资本验证新阶段

自ChatGPT点燃全球AI热潮以来，技术突破与算力竞争主导着大模型领域的角逐，而谁能率先登陆资本市场备受市场关 注。 1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称"智谱"）在港交所敲锣上市。上市首日，智谱收盘价为131.5港元，较 116.2港元的发行价上涨约13.17%。 规模化增长态势显著 对尚处发展初期的大模型行业而言，资本市场不仅看重技术故事，更关注商业模式的可行性与成长性。 从首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型，到全球首个设备操控智能体，再到登顶全球榜单的GLM-4.7，智 谱始终坚持全栈自主研发的技术路线。 智谱的收入主要来自大模型业务收入，采用MaaS（模型调用服务）模式，通过API（应用程序编程接口）调用向开发者和 企业输出通用智能能力。财务数据清晰展现出其商业化进程已驶入快车道：2022年至2024年，公司收入从5740万元增长至3.124 亿元，年复合增长率达130%；2025年上半年，收入进一步增至1.91亿元，同比增长325%，规模化增长态势显著。 在收入高速增长的同时，智谱的毛利率始终保持行业头部水平，2022年至2024年及2025年上半年分别为54.6%、64. ...