中信建投：本轮白酒调整期拐点将至 白酒板块迎来周期底部配置机会

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，逆周期看高端酒企量价策略，基本面拐点将至，当下或为十 年周期底部配置机会。白酒产业"五底阶段"(政策底、库存底、动销底、批价底、产销底)与资本市场"三 低一高"(预期低、估值低、公募持仓低、高分红)共振，结合近期市场策略相继落地，站在春节旺季来 临之际，该行认为本轮白酒调整期拐点将至，资本市场预期先行，白酒板块迎来周期底部配置机会。 中信建投主要观点如下： 风险提示 需求复苏不及预期，近年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中 短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期； 白酒库存去化不及预期，当下白酒正处于去库存阶段，酒企业绩下滑以提升渠道健康度，若动销复苏不 及预期，库存见底时间将延后，行业周期拐点延长。 高端需求持续不景气，高端价格将会承压。 复盘2016-2021年：大众消费崛起，消费升级加速，高端酒量价齐升。2015年底"棚改货币化"房地产新 一轮高景气、2020-2021年流动性充裕，推动居民财富效应显现、企业效益向好，白酒开启高端化、集 中化的消费升级之路，在"少喝酒、喝好酒"理念驱使下名优品牌实现量价齐升。 复盘 ...