长华集团(605018)：主业筑基 新域破局 订单蓄力未来

公司作为国内紧固件龙头，客户深度绑定。2025 年前三季度受部分项目尚处于产能爬坡阶段叠加上半 年日系客户销量不佳影响，公司业绩有所承压，但随着公司产能释放以及公司不断拓展产品多元化使用 渠道，业绩有望逐步转好。我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为20.47/23.43/26.83 亿元，归母净 利润分别为1.01/1.43/1.89 亿元，EPS 分别为0.21/0.30/0.40 元/股，基于2026年1 月8 日收盘价，对应 2025-2027 年PE 分别为53/38/28 倍，首次覆盖给予"增持"评级。 【事项】 【风险提示】 2025 年12 月1 日发布公告：长华控股集团股份有限公司近期收到国内车企的定点开发通知书，定点产 品主要为关键金属结构件。此次定点项目生命周期5 年，预计生命周期总销售金额约人民币7.32 亿元， 此次定点项目预计在2026 年第2 季度逐步开始量产。 【评论】 定点订单再扩容，夯实主业根基。2025 年12 月1 日公司新获订单，延续了年内定点项目持续放量的良 好态势。截至公告日，公司2025 年累计新获定点金额已超30 亿元，印证行业对其产品品质与服务能力 ...