西子健康冲刺港股IPO：FoYes收入暴增364%，研发投入不足1%引担忧

主营业务与商业模式：战略转型成效显著 来源：新浪港股-好仓工作室 净利润及变化：2025年前九月增速仅1.9% 利润方面，2024年净利润1.49亿元，较2023年的0.94亿元大幅增长59.0%；但2025年前九个月净利润1.18 亿元，同比仅微增1.9%，增速显著放缓。 值得注意的是，2025年前九个月净利润增速（1.9%）显著低于营收增速（23.0%），主要受销售费用率 上升影响。 指标2023年2024年2024年前九月2025年前九月净利润(亿元)0.941.491.161.18同比增长率59.0%净利率 6.5%8.9%8.8%7.4% 西子健康是一家运动营养及功能性食品公司，主要产品涵盖蛋白粉、复合乳清蛋白粉、肌酸、功能性软 糖、咖啡等。公司通过构建FoYes、fiboo、谷本日記及Hot Rule四大自有品牌矩阵，覆盖专业训练、健 康悦活、体重管理及日常营养需求等细分市场。 值得关注的是，公司已完成从第三方品牌代理到自有品牌运营的战略转型。自有品牌收入占比从2023年 的42.4%飙升至2025年前九个月的97.3%，成为绝对收入支柱。这一转型显著提升了公司盈利能力，毛 利率从2023年的44 ...