千亿美元“专利悬崖”逼近！美股制药巨头瞄准收购新药，中小盘生物科技股迎来“超级溢价”投资盛宴？

在经历了年初的低迷之后，2025年9月和10月，生物技术行业的并购活动显著回升。特朗普政府对高昂 药价的打压以及对制药行业征收三位数关税的威胁逐渐解除，加之利率周期的开启，进一步刺激了并购 交易。 并购为填补收入缺口 生物制药行业的特殊之处在于，公司每十年左右就会面临核心资产专利到期的问题。这种资产生命周期 要求公司不断推出创新产品，或者收购那些能够做到这一点的公司。 Candriam高级投资组合经理Linden Thomson告诉媒体："生物技术是医疗保健领域的创新引擎，历来都 是制药公司构建其生物制药业务的切入点。" 许多制药公司最初都是化学公司，它们通常以结构简单的小分子药物起家，而生物技术公司则利用活体 生物生产抗体和mRNA等药物。Thomson表示，随着制药公司对生物技术的大力投资，两者之间的界限 逐渐模糊，如今市面上许多药物实际上都是由生物技术公司发现或通过生物技术生产出来的。 例如，辉瑞(PFE.US)和诺和诺德(NVO.US)就Metsera及其领先的减肥候选药物展开的高调竞购战，充分 展现了该行业某些细分领域的竞争之激烈，大型制药公司正竭力填补即将到来的收入缺口。 而多种因素共同促成了生物 ...