【财经分析】生猪期货五周年：熨平周期波动 产业风险管理走向成熟

受猪价拖累，上市猪企的经营利润大幅下滑。2025年第三季度，三大生猪上市养殖企业中新希望营收实 现增长，牧原股份及温氏股份营收同比均有下降。从净利润来看，三大企业同比跌幅均超50%。 时间拉长到过去五年，生猪行业多次上演过山车般的行情。非洲猪瘟后的产能恢复、饲料成本高企、消 费需求变化等多重因素叠加，使得猪价波动剧烈，"猪周期"的节奏也在发生变化。 中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇指出，新一轮"猪周期"自2022年5月开启后，从当年 11月开始总体处于下行状态，呈现出上涨周期短、下行周期延长、产能稳定性提升、猪价波幅下降等特 点。 在实体企业看来，猪价大幅波动的时间出现得更早一些。2021年3月，一头仔猪尚能卖出2000元的高 价，但养殖六个月后，到9月商品猪出栏时价格已跌至10-12元/公斤，120公斤的肥猪销售额仅1200元左 右，连成本的一半都难以覆盖。四川德康农牧食品集团股份有限公司（下称"德康集团"）生猪期货处负 责人叶波回忆起那一年，依然感触颇深："养猪行业的风险极大，猪价跌起来非常痛苦。" 新华财经北京1月9日电（记者王小璐） 当"猪周期"的波动变得愈发难以预测，单纯的扩大养殖规模已 ...