华泰期货：集运指数（欧线）下跌，淡季合约面临估值压力

EC2602合约，MSC下半月运价持平上半月，马士基宁波-鹿特丹报价2400美元/FEU，运价顶或已出现。 12月份以及1月份货量处于年内较高位置。根据上期能源相关交易规则，集运指数（欧线）期货EC2602 合约的最后交易日为2026年2月9日。 EC2602合约交割结算价格为2026年1月26日、2月2日以及2月9日 三期交割结算价格的算数平均值。2026年除夕为2月16日，除夕前半个月内基本货代产业以及部分货主 已经春节放假，所以2月合约交割结算价格基本反映1月底现货价格中枢。MSC1月下半月价格2840美 元/FEU（持平上半月），马士基1月第四周上海-鹿特丹报价2700美元/FEU（环比上涨100美元/FEU，但 是宁波-鹿特丹价格报出2400美元/FEU），PA联盟YML 1/16-22日价格为2600美元/FEU，OA联盟EMC 1/16-22日价格介于2800-2950美元/FEU。目前马士基1月第四周，宁波-鹿特丹以及上海至格但斯克价格 均调整为2400美元/FEU，后续需关注该价格是否会引发PA联盟价格修正的负反馈。考虑到MSC以及OA 联盟1月下半月价格相对较高，可以初步假设第一期交割结算 ...