华泰证券：预计联储在1-5月暂停降息 待新联储主席就任后降息1-2次

华泰证券研报称，12月美国新增非农就业5万，低于彭博一致预期的7万，10-11月累计下修7.6万。虽然 失业率有所下行，但前两个月大幅下修使得私人部门新增非农三个月均值回落至2.9万的低位，且结构 进一步"失衡"。往前看，维持就业市场未来将逐步改善的判断，关注经济增长和就业之间的"温差"；我 们预计联储在1-5月暂停降息，待新联储主席就任后降息1-2次。12月新增非农就业不及预期，且集中在 少数行业：从就业扩散指数看，12月相对11月有所回落。考虑到近期首申多数好于预期，裁员人数有所 回落，领先指标NFIB企业招聘意愿持续改善，我们仍然预计美国新增非农后续将有所回升。关注美国 经济增长和就业市场之间的"温差"。从联储的角度看，就业数据虽然偏弱，但并未继续恶化，我们预计 联储在1月会议上将暂缓降息，强调观察后续数据再做决策。因此，我们预计联储在1-5月将暂停降息， 待新任联储主席上任后再降息1-2次。 ...