摩根士丹利基金雷志勇： 基于中观景气度投资 AI估值或继续抬升

雷志勇表示，2025年多起关键事件持续增强市场信心，DeepSeek的惊艳亮相引爆A股春季躁动，在美国 所谓的"对等关税"威胁下，市场短期迅速收复失地。此后，海外地缘政治中军工装备的实战表现超预 期，加之中美关系缓和等因素，不断推动市场情绪回暖。 投资操作上，雷志勇在2025年初配置了国产算力，受中美贸易摩擦影响，国内云厂商资本开支受限。雷 志勇指出，这一变化导致国内算力投资逻辑发生较大调整，不少此前预期的投资机会未能如期兑现，给 AI投资带来了一定挑战。不过通过积极调仓，他精准把握了2025年三季度的AI上涨行情。 针对市场热议的AI泡沫论调，雷志勇持相对乐观态度。他认为，科技浪潮中的阶段性泡沫对产业发展 具有积极意义——二级市场融资热将支持AI技术研发，行业的热潮也会吸引更多核心人才加盟以及吸 引更多学生报考。从中长期来看，当前AI行业整体仍处于从0到1的起步阶段，局部领域的过热无需过 度担忧。 凭借聚焦以AI为核心的TMT(科技、媒体和通信)板块，摩根士丹利基金投资总监、基金经理雷志勇拿下 2024年公募基金业绩冠军。时隔一年，雷志勇在2025年再度斩获85.95%的高回报。 若说2024年的业绩登顶尚 ...