债市持续调整机构看好“类固收”策略产品机会

目前，美联储已于2025年下半年累计降息75个基点，但美国30年期超长期国债利率仍维持在4.8%左右 的相对高位。该利率虽较2025年中期约5.1%的高点有所回落，但仍处于历史区间的较高水平。 股债"跷跷板效应"凸显 新年伊始，A股持续走强，债市则迎来连续调整，10年期国债收益率上行至1.90%附近。去年该收益率 两次触及1.90%后，均开启了一轮下行行情，此次是否会复刻过往走势，引发市场关注。 私募机构认为，当前债市对衰退叙事的认可度已明显下降。过去那种依托利率下行、拉长久期的"躺赢 式"配置模式正逐步失效，类固收产品则有望在投资组合中迎来增长机遇。 通胀预期增强 国内经济正在进一步转暖，加上股市不断刷新高点，资金风险偏好明显上升。国家统计局最新数据显 示，2025年12月CPI(居民消费价格指数)、PPI（工业生产者出厂价格指数）环比上涨均为0.2%，PPI已 经是连续第五个月告别环比负增长。 业内人士分析，伴随PPI释放复苏信号，通胀预期持续升温，再加上金属板块引领大宗商品行情走高， 债券市场对2023至2024年盛行的衰退叙事态度彻底反转。即便经济只是稍有回暖，债市便保持高度警 惕；即便后续经济数据再 ...