寻找共识 拥抱趋势 警惕泡沫

□本报记者 王辉 上周某交易日，A股收市之后，上海陆家嘴一栋写字楼内，某中型私募的投研会气氛热烈。研究总监李 泓（化名）身后，屏幕上的上证指数日K线拉出了一条强势扬升的弧线。"指数是热的，但我们的'股票 池体温计'显示，结构冷热不均，强者恒强与投资者的恐高情绪都在持续。"李泓指着屏幕对团队 说，"这轮行情，钱从哪里来，要到哪里去，必须看得更深。" 2026年开年，A股强劲上扬，市场在乐观情绪中大步前行，但内部分化也如影随形。在不少私募人士看 来，这轮行情正进入了一个复杂而关键的新阶段：驱动本轮上涨的核心资金力量究竟是什么？面对科技 主线的持续上涨与日益加剧的分化，一线私募如何调仓布阵？春节假期临近，市场又将如何演绎？ 近期，中国证券报记者调研采访了多家知名私募机构，试图透过他们的视角，解构这场行情背后的资金 脉络与策略应对，寻找专业投资者眼中的新共识。 增量资金主导行情 尚艺基金总经理王峥也认为，资金面存在合力因素。他说，尽管近期来自场外的增量资金规模短期内尚 难测算，但融资资金与北向资金开年以来形成内外呼应，并推动成交量能持续放大，显示市场已从前一 段时间的偏存量博弈，转向增量资金主导。融智投资基金经理夏风 ...