就业数据支撑降息信心，Pimco等巨头押注：2026短债将持续跑赢长债

智通财经APP获悉，债券投资者对2026年美联储政策路径及国债市场的整体押注，似乎仍有继续获利的 空间。备受关注的上周五就业报告显示，上月新增就业人数低于市场预期，这充分支撑了市场对美联储 进一步降息以支撑经济的预期;同时，这一结果也进一步巩固了市场对"今年短期债券将跑赢长期债 券"这一押注的信心，推动两种期限债券的收益率利差继续扩大。 这一被称为"陡峭化交易"的策略在2025年大部分时间内都是债圈最热门的投资策略，固定收益巨头 Pimco等纷纷入局。进入2026年后该策略仍成效显著——上周2年期与10年期美债收益率之差已扩大至 近九个月来的最大水平。 图1 "我们是长钱，在未来12到24个月里，有很多情景会让陡峭化交易收获颇丰，"资本集团旗下固收组合经 理普拉莫德·阿特鲁里表示。 这份就业报告也为策略经历的一连串大事件划上句号。上周五，交易员还警惕最高法院可能就针对美国 总统特朗普关税令的挑战作出裁决;结果法院并未发表意见。但若法院最终作出对特朗普不利的裁决， 考虑到关税能为财政带来收入，国债可能因此承压。投资者同时消化了特朗普要求房利美(FNMA.US) 与房地美(FMCC.US)购买2000亿美元抵押贷 ...