中金：2026年A股大概率优于港股 跟随信用扩张方向布局

开年行情的驱动力：本质上仍是"过剩流动性"在追逐"稀缺回报资产" 虽然从整体市场表现来看，2026年A股大概率优于港股，但投资者关注港股的也并非是整体指数，而是在其独特的结构性机会。港股的分红、互联网、创 新药、新消费四大特色板块，是A股稀缺的标的，具备不可替代的配置价值。尽管这些板块短期不在市场兴奋点上，但长期来看，互联网大厂的平台优 势、创新药的研发管线、新消费的品牌价值以及高分红板块的稳健回报，仍值得长期资金关注。A股则在科技硬件、周期、制造等板块具备优势，二者形 成互补关系。 中金主要观点如下： 开年A股的强劲表现，并非是宏观基本面出现了特别明显的新变化，甚至一些高频开工和需求数据如高炉开工、肉菜批发价格等仍延续去年四季度以来内 需疲弱的格局。 因此，反弹的本质，仍是在2026年展望中所归纳的那样："过剩流动性"(钱多)在追逐"稀缺回报资产"(市场认可的有回报预期的热门结构)。只不过，因为 每个阶段被认可的稀缺资产不同，所以会不断轮动，但由于钱多，所以只要达成共识，就会快速的涨到透支，然后再去寻找下个方向。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，展望2026年，A股在基本面与流动性方面具有相对优势，这使 ...