开源证券：关注非银金融行业业绩预告 资金端扰动不改板块中期逻辑

智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，开年以来保险和券商板块表现活跃，保单开门红增长超预 期、开年股市上涨明显驱动保险板块上涨，券商受益于股市活跃度提升。该行认为，居民存款"搬家"在 负债端(业务端增长受益)和资产端(投资端资产升值)为非银金融板块带来双重驱动，同时非银金融板块 2025年相对滞涨，估值和机构持仓仍在较低水位。短期资金面扰动无须担心，短期调整带来布局良机， 继续看好非银板块开年行情。券商和保险2025年盈利增长明显，关注1月业绩预告和政策端事件催化。 开源证券主要观点如下： 券商：股市开门红交易量站上3万亿，看好券商板块开年布局机会 保险：负债和资产两端展望积极，开门红催化有望延续 (1)负债端开门红超预期催化保险板块开年上涨明显。受分红险转型、个险报行合一等多重因素影响， 2025年个险渠道整体承压;2026年开门红备战充分，分红险在牛市预期加持下性价比凸显，个险渠道新 单增速展望乐观;在居民存款搬家的趋势下，银保渠道有望延续较高增长，健康险有望在政策导向下迎 来改善，看好险企2026年负债端增速。(2)资产端看，长端利率企稳、权益市场向好利于净资产和险企 盈利表现，叠加负债成本边际改善， ...