【机构策略】继续看好A股跨年行情

东莞证券认为，上周五，A股三大指数集体收涨，沪指站上4100点，沪深两市成交额突破3万亿元大 关。人民币升值加速外资回流、保险资金"开门红"、ETF资金抢跑，为市场提供较好的流动性环境； 而"十五五"开局之年的产业与宏观政策预期则提升了市场的风险偏好；叠加2025年12月PMI重返扩张区 间，企业盈利复苏预期强化，多重因素共同支撑行情上行。未来资金、政策与基本面有望形成三重共 振，为迎接春季行情奠定基础。 中信证券认为，年初的躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，"人心思涨"是大背景，一些前期谨慎资 金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金加仓 方向。从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象，预计主题、小 票轮动的震荡上行格局可能还会延续到两会前后，直至内需预期的上修，市场才会回到基本面驱动状 态。不过，抛开短期的市场躁动，站在全年维度，真正具备持续入场体量的配置型资金今年对权益组合 降低波动的诉求是更高的，需要考虑的是这部分可持续的"大钱"(而不是年初踏空资金)会持续流向的方 向。 中信建投认为，近期美元指数有所反弹，但人民币汇率仍然 ...