美指年内跌近10%后震荡回升

经济基本面与结构性因素的博弈进一步加剧了美元走势的复杂性。美国经济仍展现出一定韧性，美联储 已将2026年实际GDP增速预测上调至2.3%，AI产业繁荣与财政扩张政策持续注入增长动力，吸引全球 资本流入，构成美元"安全垫"。但与此同时，全球经济增长动能对比正在转变，市场对欧元区等非美经 济体复苏预期升温，当全球增长引擎更加多元时，美元需求相对减弱。更关键的是，"去美元化"趋势带 来结构性压力，美国关税政策与财政可持续性疑虑削弱了美元信用，2025年各国央行及私人投资者持续 增持黄金对冲美元风险，现货黄金价格全年飙升逾70%，这种"弃美元、购黄金"的趋势在2026年可能延 续，进一步压制美元长期走势。 除核心因素外，多重扰动变量可能引发美元指数阶段性反弹。其一，非美经济体紧缩进程或受限，日本 面临高债务与内需疲软的双重约束，欧洲经济存在结构性难题，其货币政策正常化步伐可能放缓，若紧 缩力度不及预期，将间接利好美元。其二，美元避险功能仍不可忽视，尽管"去美元化"是长期趋势，但 目前暂无单一货币能全面替代美元的储备和结算功能，若2026年全球地缘政治或贸易摩擦升温，美元作 为传统终极避险资产的地位可能凸显，吸引资金 ...