国联民生证券：养殖聚焦产能周期 新种植布局困境反转

牛养殖 该行认为肉牛养殖行业与生猪养殖行业类似，同样符合蛛网模型，且由于肉牛养殖集中度相对较低，且 存在较为严重的信息不对称，这很类似于非洲猪瘟发生前的生猪养殖行业。这意味着长时间的亏损和产 能去化，可能后期会带来较大的预期差和价格弹性。如果该行把牛肉和原奶价格进行长维度的对比，相 比于猪肉，这两者在长趋势上有着更强的重合度。当肉牛价格上涨时，牧场可以将奶牛当作育肥牛出 售，导致市场上原奶供应量减少，最终实现奶肉价格的联动效应。 禽养殖 智通财经APP获悉，国联民生证券发布研报称，政策要求严格落实产能调控举措，适当调减能繁母猪存 栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。该行预计2026H1生猪行业能繁母猪存栏有望 继续下降。肉牛养殖业长时间的亏损和产能去化，可能后期会带来较大的预期差和价格弹性。肉牛价格 上涨时，牧场可以将奶牛当作育肥牛出售，导致市场上原奶供应量减少，最终实现奶肉价格的联动效 应。 国联民生证券主要观点如下： 生猪养殖 2025年7月23日，农业农村部召开"推动生猪产业高质量发展座谈会"，要严格落实产能调控举措，适当 调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。据 ...