国泰海通：看好稀土作为关键战略资源投资价值 2026年黄金价格有支撑

国泰海通主要观点如下： 贵金属：地缘政治支撑贵金属价格 委内瑞拉及中东地缘政治情况支撑黄金价格走势，美国失业率数据偏强。展望2026年，该行认为央行购 金和黄金ETF持仓份额的上升，将继续成为支撑黄金价格的重要因素。白银来看，伦敦白银租赁利率下 降，库存上升，短期跟随黄金价格走势。铂由于美国关税预期有所走强。相关标的：中金黄金、赤峰黄 金、山东黄金、招金矿业、山金国际。 铜：从商品到战略资产 美国12月就业数据虽喜忧参半，但仍体现美国经济的韧性，同时智利Mantoverde铜矿罢工持续，宏观预 期向好叠加供给扰动下，铜价震荡偏强。展望后市，需关注特朗普对下任美联储主席提名的发酵对铜价 的影响。矿端紧缺延续，需求端虽面临高价的影响，但较低的非美地区库存及美国"门罗主义"回归下的 战略储备逻辑将放大价格向上弹性。推荐标的：紫金矿业，相关标的：洛阳钼业，金诚信，中国有色矿 业等。 铝：宏观面表现强劲，铝价维持高位震荡 近期宏观预期偏强劲、流动性宽松与补涨行情共同推动铝价持续上行。基本面来看，供应端，日均产量 随国内及印尼新投电解铝项目继续爬产有所提升;需求端，得益于中原地区环保管控在元旦后解除，铝 板带箔开工明显回 ...