首席经济学家眼中的2026年大类资产图景

来源：第一财经 2026.01.12 本文字数：1548，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陈君君 在全球宏观环境进入"棋至中局"的关键阶段之际，多位首席经济学家在1月11日举行的"2026年中国首席经济学家论坛年会"上，对未来一至数年全球资产 定价逻辑与大类资产走势进行了整体研判。 美联储政策转向：短端宽松、长端约束 对于全球资产定价的起点，美联储政策走向仍被视为关键变量。莲华资产合伙人、首席投资官洪灏在演讲中指出，美联储降息并非源于通胀的"完全受 控"，而更多来自金融体系对流动性的内生需求。随着资产负债表持续收缩，短端回购市场流动性一度高度紧张，已对金融市场运行产生实质性约束。 在他看来，美联储在2026年继续降息并重新进入扩表周期的概率正在上升，这将导致短端利率下行，但远期通胀预期难以同步回落，从而推动收益率曲线 呈现"陡峭化"特征。英大证券首席经济学家郑后成从美国失业率与通胀关系出发判断，随着失业率中枢抬升，美联储大概率将持续降息，美元指数面临下 行压力。 兴业证券首席经济学家王涵指出，过去一年中，美元指数与VIX等风险指标的相关性已明显弱化，美元在风险事件中的避险功能不再稳固。 黄金与贵金属： ...