中经评论：美国科技股高波动态势或加剧

2025年，美股市场科技板块在宽松货币政策与人工智能(AI)叙事强化的推动下不断上涨，但2026年 开年以来，投资者既担忧AI泡沫破裂，又害怕错失AI热潮后期的上涨机会，这种矛盾心态令市场波动 性上升。2026年，在美联储政策分歧加剧、中期选举临近等因素作用下，美国科技股高波动态势可能进 一步加剧。 有分析认为，市场开始担忧AI投资预期与盈利兑现能力之间的巨大差距。2025年，美国科技股"七 巨头"占标普500总市值比重已超过36%，贡献了2023年以来市值扩张的近50%。然而，高度集中的市场 结构面临的问题也同样明显。一方面，有机构预测，美国科技股"七巨头"的资本开支增速预计从2025年 的48.8%大幅降至2026年的18.8%，2027年可能进一步降至6.0%，增长动能正迅速衰减，若AI应用落地 或技术突破不及预期，高估值难以维持，可能触发深度回调；另一方面，AI商业模式的盈利路径依旧 模糊。有调研显示，近80%部署AI的企业未能实现净利润提升，95%的生成式AI试点项目没有带来直接 财务回报，投入与产出的失衡越来越明显。 科技巨头为支撑AI投入而增加的债务风险也在不断放大。高盛数据显示，AI相关借贷目 ...