供需、战略与产业共振，金属价格全线上涨，上游有色矿业指数近一年涨超120%

金属商品全面上涨。上周，COMEX金银分别上涨4.07%、12.36%，LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别 上涨4.24%、4.00%、0.85%、2.14%、5.25%、12.75%。 平安证券指出，对于白银而言，供给刚性特点显著，在需求规模基数已经抬升的背景下，全球白银维持 持续短缺，即使短期内出现一定程度的需求波动，预计仍呈现缺口状态。白银长周期优质供需格局预计 持续，同时考虑到AI产业及海外再工业化的推进，需求弹性有望加速释放，基本面对于银价的驱动预 计仍将持续。 银河证券认为，全球地缘冲突加剧或将使大国加强对关键战略金属资源的控制与储备，以及引发全球金 属供应链的重塑，有望催化关键战略金属矿产资源的需求与价值重估。铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关 键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续。 有色矿业ETF招商（159690） 跟踪中证有色金属矿业指数，聚焦资源品上游，黄金、铜、铝等关键金 属权重占比近6成，截至1月9日，近一年涨幅达120%，相对主流有色指数弹性更佳。 | 利士 10.0% | | | 黄金 14.3% | | --- | --- | --- | --- | | | 铝 11.6% | | | ...