开源证券：AI+的高beta现阶段依然有望获得支撑 本轮行情为科技+周期双主线

硬件大周期视角—强者恒强和强弩之末的讨论 泡沫的呈现往往取决于"容器大小"，有一个很有意思的比喻是"往杯子里倒酒"与"往杠里倒酒"泡沫的情 况是不一样的，在中美流动性宽松+A股估值牛市+政策大力支持发展科技(产业高景气)的基础上(往缸里 到酒)，该行认为言AI泡沫仍尚早，只是仓位和累计涨幅的压力随时可能需要一定的消化。强者恒强的 核心因素仍在于ΔG，如果ΔG开始出现明显的疲软则可能处于平顶消化估值+成长回归价值的过程。当 前并未见到ΔG的显著拐点，那么AI硬件在现阶段更有可能跟随估值牛的大环境延续。 智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，AI+的高beta现阶段依然有望获得支撑。但该行认为从整体 投资角度可以更合理的做好均衡：(1)AI硬件需跟踪性能提升的变化，且可以适当关注机构仓位较低的 AI应用相关板块机会，以及科技内部高低切;(2)十五五规划首年可以更加重视新的主题向主线过渡的机 会比如商业航天、脑机接口等;(3)本轮行情是科技+周期的双主线，提价线索叠加反内卷的加持下周期 风格同样也大有可为。行业配置建议：(1)科技内部的修复和高低切：军工、传媒(游戏)、AI应用、港股 互联网、电池、核心AI硬件; ...