海通国际：快递件量增速趋缓 反内卷助力行业盈利修复

智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，2025年11月全行业快递件量同比+5%，继续维持个位数增 速。其中，电商双十一大促期间件量同比+9%，较2024年大促日均件量21%的增速放缓。大促日均件量 是日常的1.18倍，单日件量峰值同比+6.6%，均连续三年收窄，反映大促对消费拉动的边际效应继续减 弱。反观，行业反内卷有效提升单票收入，圆通/韵达/申通11月单票收入较7月累计提升0.16/0.25/0.44 元。预计25Q4盈利修复趋势将持续，未来盈利能力修复持续性取决于快递行业反内卷政策持续性。 海通国际主要观点如下： 1)反内卷有效提升单票收入：圆通/韵达/申通11月单票收入较7月累计提升0.16/0.25/0.44元。 2)反内卷下行业份额集中趋缓：11月行业CR8为86.9，较9月持平。其中，中通/圆通/韵达/申通/极兔 25Q3市占率分别为19.4%/15.6%/13.0%/13.2%/11.3%，环比-0.1/-0.4/-0.2/+0.2/+0.2pct。圆通25Q4以来份 额小幅回升，反映公司凭借AI全链路赋能和基础设施升级，件量恢复较行业更快增长。申通则通过收 购丹鸟物流，份额升至行业第三，且 ...