金鹰基金：天量遭遇主线暂歇 春躁行情踏浪前行

参考历史春季躁动涨幅经验，我们认为本轮春季行情更偏向于可交易度较高的明显上涨行情，短期消化 市场情绪后，后续仍有上行空间。随着上市公司年度业绩预告披露窗口开启，预计市场逻辑将逐步从估 值修复转向盈利增长。 行业配置上，业绩兑现重要性有望边际提升，围绕核心科技+制造主线。科技制造方向，优先关注有业 绩支撑的海外算力&存储&消费电子&风电储能等方向，当前这些方向交易拥挤度均未过高，仍有逢低 买入的空间。此外，对于一季度有业绩基本面改善催化的低位创新药、游戏等科技方向或也有望轮动 到。最后，考虑到年末商业航天等科技主题当前已有可观收益，后续高风偏、量化资金的轮动会寻找新 的主题方向，建议关注2026年有望进入产业化投资早期的方向，包括固态电池、智能驾驶、机器人等科 技主题。价值方向，全球制造业共振是相对明确的景气度方向，背后是财政、货币双宽松均会受益的方 向，AI投资和传统制造业投资的K型分化有望收敛。优先关注出口链中制造业（有色/电网设备/工程机 械），与新兴市场相关的地产链（家电）和汽车链（轮胎）也相对关注；此外，流动性驱动主导受益的 非银（保险/券商/金融IT）和保险资金偏好主导的高股息（银行/煤炭/白电等消 ...