财报季来袭，华尔街板块轮动交易迎大考

专题：聚焦美股2025年第四季度财报 随着新一轮财报季拉开帷幕，投资者近期对经济加速增长受益股的青睐将迎来严峻考验。 资金正从过去三年引领美股上涨的科技巨头中流出，转而涌入银行、消费品制造商和材料生产商的股 票。投资者押注，随着 2026 年美国经济增速加快，这些板块将跑赢大盘。 过去几年，少数几只人工智能巨头股一直是美股上涨的核心动力。如今，要为 "弃科技、投周期" 的板 块轮动正名，就需要企业给出强劲的业绩预期。当前交易员正对人工智能概念股的上涨持续性提出质 疑，美联储的货币宽松政策则重新点燃了市场对经济敏感型板块的投资热情，促使基金经理们减持这轮 牛市的长期赢家股，实现投资组合多元化。 但令敏感投资者担忧的是，在标普 500 指数成分股公司中，大型科技股仍将是推动四季度利润增长的主 力军。美国银行的数据显示，该指数成分股中的科技企业盈利同比增幅预计将达 20%，而非科技企业 的盈利增速则将从 9% 大幅放缓至仅 1%。 这就使得卡特彼勒、宝洁和摩根大通等企业的业绩指引变得至关重要。投资者需要美国企业界印证华尔 街的普遍预测：即便美国经济无法实现全年扩张，上半年也将迎来一波增长热潮。 派珀・桑德勒公司首席 ...