债市开年震荡起步 投资难度再加码

◎记者 张欣然 步入2026年，债券市场情绪明显变化。尽管资金面整体仍维持宽松，但机构对全年债市走势的判断偏谨 慎，"区间运行"等预期逐步成为共识。 展望全年债市，多位业内人士对上海证券报记者表示，在单边行情难以持续的背景下，投资者配置心态 更趋谨慎，久期选择明显降低，对债市的"押注"也将转向精细化的策略博弈。 在预期趋同、配置趋谨慎的背景下，机构对2026年债市运行特征的判断也逐步清晰。多位业内人士认 为，全年债券市场更可能呈现区间震荡、结构分化的运行格局。 开年预期高度趋同 从开年交易情况看，债市变化首先体现在配置行为的转向上。尽管流动性环境依然宽松，但投资者在配 置和久期选择上明显转向防守。 债市不再是资金配置的唯一选择。自2024年9月底以来，伴随权益市场阶段性回暖、黄金等资产表现走 强，市场赚钱效应逐步扩散至多类资产，债券资产在配置中的稀缺性明显下降。 一位来自华东地区公募基金的固收投资经理对上海证券报记者表示，前几年不少资金没什么选择，只能 集中配置债券，而目前权益市场和商品资产均有良好表现，债券不再是唯一选项，机构自然会重新评估 配置性价比。 围绕2026年债市走势，市场判断正趋于统一。国金证券 ...