中金：通胀温和不足以推动美联储1月降息 下一次降息或在3月

智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，美国12月CPI同比上涨2.7%，符合市场预期；核心CPI同比 2.6%，低于市场预期。从分项来看，食品价格大幅上涨，与关税相关的商品价格稳定，房租与非房租 核心通胀均明显反弹。回顾2025年，特朗普关税对通胀的传导比我们预期的更温和，主要通胀压力仍来 自于服务业。 往前看，需要关注此前选择自行消化成本、尚未提价的企业是否会补涨，以及服务业的韧性是否形成结 构性通胀压力。中金公司认为，对于美联储而言，温和的通胀数据不足以推动其1月再次降息，中金公 司维持1月按兵不动，下一次降息或在3月的判断。 中金公司主要观点如下： 美国12月CPI同比上涨2.7%，符合市场预期；核心CPI同比2.6%，低于市场预期。从分项来看，食品价 格大幅上涨，与关税相关的商品价格稳定，房租与非房租核心通胀均明显反弹。回顾2025年，特朗普关 税对通胀的传导比我们预期的更温和，主要通胀压力仍来自于服务业。往前看，需要关注此前选择自行 消化成本、尚未提价的企业是否会补涨，以及服务业的韧性是否形成结构性通胀压力。我们认为，对于 美联储而言，温和的通胀数据不足以推动其1月再次降息，我们维持1月按兵不动， ...