【黑金重磅】焦煤期权上市首日策略分享

国投期货研究院 来源：市场资讯 2026年1月15日焦煤场内期权将于大连商品交易所上市交易，我们结合对于春节前焦煤市场供需的研 判，针对上市首日的焦煤期权提出一些相应的策略思路，以供参考。 国投期货 黑色首席分析师 曹颖 投资咨询号：Z0012043 黑色高级分析师 李啸尘 投资咨询号：Z0016022 从供应端来看，进口蒙煤通关量的持续高位是持续拖累焦煤价格表现的主要因素。元旦后至上周，甘其 毛都关口的日均通关量折合1204车/天，虽然通关强度环比2025年末有所下滑但同比仍处于增长后的高 位。且本周最新日度通关数据又重回1500车以上，这对于当前估值位的炼焦煤来说形成较为明显的供应 弥补。虽然季节性或仍存环比下滑的空间，但进口蒙煤潜在的高供应能力仍将抑制焦煤价格的进一步上 扬。上周国内样本煤矿数据显示元旦后复产幅度有所不及预期，但仍有待进一步跟踪观察是否有内煤供 应的回升。 需求方面，当前铁水产量或已见阶段性低点，虽然提产进度并不佳，但结合终端的炼焦煤库存来看，冬 储仍将对春节前的焦煤需求形成支撑。但今年有一定暖冬的迹象，因此剩余冬储的补库空间也较为有 限，或难以形成持续的补库共振性行情。 从焦煤的期现货 ...