PX：高估值且下游计划进一步减产 PX反弹承压

【现货方面】 【利润方面】 1月14日，亚洲PX下跌2美元/吨至897美元/吨，折合人民币现货价格7250元/吨；PXN至337美元/吨附 近。 【供需方面】 PX高效益下国内外PX工厂提负生产，目前亚洲及国内PX负荷均处于历史高位，1月PX供应维持高位； 需求来看，元旦后终端开工继续下滑，高供应弱需求且高亏损下聚酯工厂压力将逐步凸显，继上周下游 聚酯减产消息集中发酵后，本周涤纶长丝新一轮减产开启。预计1季度PX和PTA整体供需较预期有所转 弱，预计春节前上游PX价格高位震荡为主。不过2季度供需偏紧预期下，预计PX下方空间有限。策略 上，PX短期在7000-7500震荡，中期低多对待；PX5-9低位正套为主。 1月14日，亚洲PX价格涨后回调，小幅收跌。原料价格在地缘刺激下继续上涨，也推动PX商谈水平提 升。不过日内油价回调叠加PX自身基本面不佳，尽数回吐早间涨幅后，PX收跌。市场商谈气氛一般， 现货方面，2、3月现货月差收至-2，浮动价浮动企稳，2月在-6/-5，3月维持在-2/-1左右。纸货方面，3/5 月差平水，5/9在+10。尾盘实货2月在886/899商谈，3月在893/899商谈。一单2月亚洲现货 ...