加元高位震荡 政策与原油成博弈核心

另一方面，美国拟重启委内瑞拉原油进口计划，预计将为市场带来3000万至5000万桶额外供应，引发全 球原油供应过剩担忧，对加拿大原油出口形成竞争压力，显著压制加元表现。对此，加拿大总理计划通 过访问亚洲国家推动原油出口多元化，降低对美国市场的依赖，一定程度缓和了市场对加元中长期前景 的担忧。此外，美加贸易摩擦、《美墨加协定》审查、美联储主席换届等不确定性因素，也持续对加元 走势形成扰动。 美加央行货币政策路径差异成为加元走势的核心逻辑。2025年美联储累计降息75个基点，当前联邦基金 利率区间为3.5%-3.75%，市场预期2026年9月前再降息两次的概率超90%，但内部对宽松节奏分歧显 著。与之形成对比的是，加拿大央行2025年累计降息100个基点至2.25%后，于12月议息会议中明确暂 停宽松，释放鹰派信号，市场预计3月前无降息动作。 加拿大央行行长蒂夫.麦克勒姆表示，当前政策利率处于合适水平，既能将通胀控制在接近2%的目标附 近，又能帮助经济度过结构调整期。尽管美国高额关税对加拿大钢铁、铝、汽车和木材行业造成冲击， 但经济整体表现出较强韧性：三季度GDP年化意外增长2.6%，扭转此前收缩态势；11月新增 ...