宏道投资董事长卫保川：AI产业的发展有四个“先后”关系

专题：2026全球与中国资本市场展望论坛 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 1月15日，2026全球与中国资本市场展望论坛在京召开。北京宏道投资董事长卫保川出席论坛并发表 《2026年投资展望》主旨演讲。 卫保川在发言中指出，当前权益市场具备较好的货币条件，而人工智能是全球最确定的发展方向。他认 为，AI产业目前仍处于基础设施建设的"修路"阶段，真正具有爆发性增长机会的将是未来的应用层，投 资者应把握产业演进节奏。 其次，是"先基建、后应用"。他比喻称，美国已投入近两万亿美元"修路"，但应用端的"收费路口"尚未 大规模出现。目前应用仍集中在对话、编程辅助等领域，未来智能代理（Agent）等深度工具化应用将 是孕育行业巨头的土壤。 卫保川表示，从宏观视角看，市场流动性环境对权益投资较为有利。他进而提出，资金是否投入股市， 关键在于产业能否提供回报。他赞同"AI是当前时代最确定趋势"的判断，并指出经过近三年发展，AI技 术路线已基本走通，不同环节和行业将分阶段呈现投资机会。 针对AI产业的中短期路径，卫保川阐述了四个"先后"关系： 首先，是"先国外、后国内"。他认为AI技术 ...