从“三驾马车”看2026，华创证券张瑜：出口成核心引擎，中游制造景气可持续

专题：2026全球与中国资本市场展望论坛 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 1月15日，在2026全球与中国资本市场展望论坛上，华创证券首席经济学家张瑜发表了题为《告 别"超"常规，春水向"中游"》的主旨演讲。在演讲中，张瑜对2026年的经济增长态势做出预判，认为全 年名义GDP增速将在4.5%-4.6%左右，实际GDP增速约在4.8%-5.0%区间。 她进一步从出口、投资和消费组成的"三驾马车"的角度进行了结构性分析： 一、出口将成为经济增长的核心动能与景气来源，其增速有望超过经济整体增速，并为整体价格水平和 产业景气提供关键支撑。 二、消费作为经济运行的"稳定器"，增速虽谈不上强劲，但亦不会过低，是经济中枢型稳定力量。 三、主要挑战在于与地产及传统经济深度绑定的固定资产投资，预计其增速可能落入0-1%的低位区 间，构成经济的下行压力。 基于此，张瑜提出了两点核心投资启示： 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 责任编辑：江钰涵 专题 ...