国泰海通证券：维持361度(01361)“增持”评级 超品店超额完成年初开店目标

截至25年12月末，361度超品店已开设126家，其中童装21家，整体数量已超额完成25年初100家的开店 目标。25Q2/Q3/Q4期内超品店分别开39/44/33家，该行预计26年计划仍为净开。户外品牌ONEWAY运 营符合预期，当前共开设6家店，该行预计26年ONEWAY也有拓店计划。 持续加码心智产品与专业赛事 产品层面，顶碳跑鞋飞燃5和5Future已经上市，篮球鞋约基奇Joker2、阿隆·戈登AG6等已经上市、美国 丹佛主场全球发售反响良好。赛事层面，顺利举办3号赛道10KM竞速决赛，赞助唐山马拉松、福州马 拉松，并首次成为WTCC洲际网球赛事官方供应商，该行预计26Q3将有网球鞋上市。 风险提示 智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，维持361度(01361)"增持"评级，对应目标价为6.83港 元，公司聚焦大众专业运动领域，年初至今流水增速行业领先，同时公司立足科技创新，产品持续迭代 升级，渠道结构持续优化，新业态超品店快速扩张。该行预计2025-27年归母净利润预测为 12.7/14.0/15.6亿元，对应PE分别为8.5X/7.7X/6.9X，给予2025年PE 10X。 国泰海通证 ...