PTA：高估值且下游计划进一步减产 PTA短期承压

需求：截至1月15日，瓶片涉及到一套35万吨装置重启和一套40万吨装置降负一半，两套长丝装置停车 检修，综合聚酯负荷下降至89.9%（-0.9%）。江浙终端开工率局部调整，加弹、织造、印染负荷分别为 70%（-2%）、55%（-1%）、70%（+1%）。织造端整体新单氛围依旧不佳，但零星如吴江市场有倍捻 相关订单提升，春夏服装面料类为主。上周末在原油和成本上涨氛围带动下，带动部分终端备货少或者 有意向备货年后原料的客户进行原料采购，但也有一部分客户计划原料耗尽后停车过年，因此目前终端 原料备货两级分化。目前，生产工厂备货少的在5-15天不等，主要就是备货年前所需部分；备货多的依 旧在1-2个月，含部分年后所用。 【现货方面】 1月15日，PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强。1月货在05贴水6068附近商谈 成交，价格商谈区间在49755110。2月上在05贴水60成交，2月下在05贴水50有成交。3下在05贴水25 成交。主流现货基差在05-64。 【利润方面】 1月15日，PTA现货加工费至390元/吨附近，TA2603盘面加工费356元/吨，TA2605盘面加工费340元/ 吨。 ...