大摩：料市场对李宁(02331)业绩转势预期升温 评级“增持”

李宁预期去年营收将实现温和增长(相对先前指引为持平)，净利率预计稳定在高单位数的高位，意味市 场对其去年净利润的共识预期将上调。大摩指，春节购物旺季前后的寒冷天气可能会加速销售增长。 大摩认为，市场对李宁去年的盈利预测将上调至该行预测的水平，即27.5亿元人民币。意味着去年下半 年净利率可能同比提升。虽然广告与推广支出增加且折扣幅度加大，但李宁去年营业利润率同比持平， 表明营运效率有所提升。考虑到主要股东于去年增持股票，大摩认为市场对李宁业绩转势的预期将会上 升。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，基本情境下，基于对去年李宁(02331)每股盈利预测的17倍 市盈率为目标，目标价25港元。预期李宁2025至2027年销售额复合年均增长率为6%，盈利复合年均增 长率为7%; 评级增持。 ...