杨德龙：市场短期调整有利于长期走势更加稳健

今年以来，A股市场延续了去年12月中旬启动的这轮跨年行情，大盘出现17连阳并一度突破4100点整数 关口，市场整体风险偏好明显回升。 支撑这轮强势上攻的力量主要来自两方面：一是以AI等为代表的热点板块受到资金追捧并再次出现大 涨，带来较强的赚钱效应，吸引场外资金入场；二是一月份通常是全年信贷投放最多的月份，新增信贷 投放一般达到3万亿—4万亿左右，其中一部分资金可能成为市场的援军，资金面较为宽裕，共同推动了 本轮A股强势行情。在连续上行之后，市场呈现出短期过热的特征，包括单日成交额一度逼近4万亿大 关并创出历史新高，融资融券余额突破2.6万亿并刷新历史记录；某只基金一天的销售量更是高达120万 亿并创出近年纪录，这些都反映出短期交易拥挤与情绪偏热的迹象。 而市场上涨主要集中在科技创新板块，包括人形机器人、芯片半导体、算力算法、可控核聚变、商业航 天等，这些代表未来方向的行业短期内并没有太多业绩支撑。特别是前期被热炒的商业航天，距离释放 业绩仍较远，因此我也多次提醒风险，建议投资者不要追高，因为在短期快速拉升、交易过热之后，可 能面临较大的调整。 由此可见，基本面与市场表现的"温差"很大程度上源于观察角度不同： ...