李宁零售流水微降，多家机构为何上调预期？

智通财经记者 | 武冰聪 智通财经编辑 | 任雪松 1月15日，港股上市公司李宁披露了2025年第四季度的最新运营状况。 公告显示，截至2025年12月31日止第四季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台的零售流 水按年录得低单位数下降。 就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录得中单位数下降，其中零售（直接经营）渠道录得低单位 数下降，批发（特许经销商）渠道录得中单位数下降；电子商务虚拟店铺业务录得持平。 仅从披露的信息来看，李宁感受到了经营上的压力。值得注意的是，1月16日，在运营情况披露后，多 家券商和评级机构表达了对李宁的积极预期。与之相呼应的是股市表现，李宁今早高开，早盘涨超 5%，报收20.40元/股。 外部机构普遍调高了对李宁的预期。摩根士丹利发布研报称，李宁预期2025年营收将实现温和增长，净 利率预计稳定在高单位数的高位，意味市场对其去年净利润的共识预期将上调。 该机构认为，李宁年初至今销售额低于预期，折扣幅度较去年同期更大。但认为春节购物旺季前后的寒 冷天气可能会加速销售增长。 从运动消费环境来看，中国市场正处于激战状态。耐克CEO贺雁峰将中国列为重点关注的市场，却仍难 解大中华 ...