机构论后市丨A股慢牛趋势不变；业绩线索权重上升

银河证券研报指出，随着2026年开年以来投资者情绪高度活跃，两融余额持续上行，本周融资保证金比 例上调，体现出引导理性投资、维护市场稳定的政策信号。2026年以来，融资净买入额靠前的电子、计 算机、有色金属等行业或受到部分杠杆情绪降温的影响，但值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合 约，有助于减缓对市场的短期冲击。同时，本周内，央行打出了一套"组合拳"，通过下调各类结构性货 币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等，助力经济结构转型优化，并明确指出今年降准降 息还有一定空间，利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调"稳字当头"，部署五大重点任 务，有助于夯实市场长牛、慢牛基础，短期震荡整固不改长期向好态势。 配置机会：关注"两条主线+两条辅助线"。主线一，全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻 辑转向新质生产力。春季躁动行情中，科技创新与成长板块轮动上行机会较大，短期关注轮动补涨机 会。主线二，反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修 复路径清晰，重点关注有色金属、基础化工、电力设备等行业。辅助线一，2026年消费品以旧换新政策 延续，扩大内需政策导 ...