股债跷跷板效应走弱 机构谨慎看待一季度债市

2026年开年以来，债市持续疲软。 多位市场人士在接受证券时报记者采访时表示，近期股市连阳走势对债市形成了较大压力。与此同时， 债市还承受着超长债供给增加等多重压力，因此年初以来易跌难涨。 "目前，市场担忧的核心问题还是超长债的供需。投资者对于市场机构无法承接超长债发行的担忧，不 但使得30年期国债收益率明显上升，市场的整体情绪也受到了较大拖累。"李一爽表示，月初公布的1月 关键期限国债发行规模较大，部分区域地方债超长期占比仍然较高，这也给市场情绪带来了一定的扰 动。 尹睿哲也表示，一方面，市场在去年末已持续面临供需层面的潜在挑战，由此带来的担忧在开年阶段有 所显化，国债和地方债发行节奏偏快、单只规模偏大，无疑也对市场情绪形成扰动；另一方面，央行在 二级市场买卖债操作的规模保持相对克制，也使得债市参与者对宽货币的预期趋于谨慎。 同时，商品价格在开年时段大幅走强，与权益市场形成共振，这又对债市构成额外压力。另外，去年末 部分基金或存在冲量行为，后于年初退出而加剧了市场的短期抛压，使得债市在本就偏弱的环境中承受 了更为集中的调整压力。 机构普遍认为，一季度债市仍然存在较多不确定性。年初行情或延续此前较为占优的交易 ...