摩根士丹利基金吴慧文：债市双向波动加剧2026是“低利率、高波动”突围之年

"2026年债市双向波动，把握节奏机会大于捕捉趋势。"摩根士丹利基金固定收益投资部联席总监吴慧文 近日在接受证券时报记者采访时，对新一年的债券市场做出判断。在她看来，债市上半年核心运行逻辑 将围绕对基本面和走出通缩的强预期和弱现实之间的收敛展开，预计市场呈现双向波动的特征，投资需 聚焦波段机会与风险控制，兼顾中长期趋势和短期交易操作的节奏差异。 根据Wind数据，在2025年"债熊"环境下，吴慧文管理的大摩安盈稳固六个月持有债券A全年的收益率达 到5.47%，排名同类前8%；而在"债牛"的2024年，大摩安盈稳固全年收益率7.72%，排名同类前7%，连 续两年均位列前10%分位数。这位拥有券商自营利率衍生品研究、国债期货交易等十几年实战经验的固 收老将，以一套融合宏观、中观、微观的研判框架穿越牛熊市场。 2026年，她提出以"稳健打底、主动出击及动态适配"为核心的投资策略，试图在低利率、高波动的市场 环境中寻求突围。 三维印证下的高胜率法则 复盘2025年，吴慧文的月度策略胜率超过90%，这得益于她建立的严密投研系统。她表示："我们的研 判框架融合了宏观、中观、微观三个维度，三者相互印证，力求提升决策胜率。" ...