一周流动性观察 | 税期、政府债集中缴款或令资金面再面压力 结构性降息释放宽松信号

上周（1月12日-16日）逆回购合计净投放8128亿元，央行于15日开展9000亿元6个月期买断式逆回购操 作。跨年后OMO大额净回笼和政府债缴款已使银行间水位大幅降低，而政府债缴款主要集中在周一， 而周二到期的买断式逆回购尚未续作，资金上半周边际收紧，但随着买断式回购落地后逐步转松。 此外，央行当日在新闻发布上宣布，下调再贷款、再贴现利率25BP，各类再贷款一年期利率降至 1.25%，其他期限档次利率同步调整。结构性工具额度层面，央行将支农支小贷贷款与再贴现打通使 用，增加支农支小再贷款额度5000亿元，并在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，额度1万亿元 （新增5000亿元）；增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元。 华西证券指出，结构性工具降息加量，使得春节前降息的可能性下降，不过降准仍有可能。降准更多是 补充中长期流动性，以及提振情绪，而降息直接拖累银行净息差，考虑到当前逆回购利率仅为1.4%， 显著低于2%通胀目标，利率下调的空间仍然存在，但可能已经不大，预计降息相比降准更为慎重。 新华财经北京1月19日电人民银行19日开展1583亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持 平；鉴 ...