1月LPR维持不变 专家：短期内货币政策将处于观察期

每经记者｜张寿林 每经编辑｜张益铭 1月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次 发布LPR之前有效。 东方金诚王青、李晓峰、冯琳判断，2026年一季度GDP同比增速会回升至4.7%左右，短期内货币政策将处于观察期，政策利率和LPR报价有望保持稳定。 中欧国际工商学院教授、中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成指出，央行通过结构性货币政策工具为商业银行提供低成本资金，实际上是央行向商业银 行"让利"，而非一般意义上的引导市场利率下行，两者有本质区别。 截至2025年三季度末，商业银行净息差为1.42%，维持在历史低位。金融部门需要在支持实体经济和保持自身健康性之间取得平衡。盛松成认为，这也是央 行选择调降结构性工具利率的考量之一。至于结构性工具利率下降传导至终端利率的效果如何，还主要取决于市场供求关系。货币政策常常是"有效而有 限"的，一般是间接发挥作用，其实施效果在相当程度上受市场反馈的影响，包括企业和居民部门、商业银行乃至整个金融体系的配合。 往后看，盛松成判断，随着货币政策工具箱日益丰富，央行能 ...