【建投苹果点评】苹果合约快速下行后的展望

CFC商品策略研究作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏 期货交易咨询从业信息：Z0019939本报告完成时间 | 2026年1月20日 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交 易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ （见后文图表1）苹果26032605等25/26产季合约在1/14后的三个交易日内出现了较大幅度的下行。而从资金流向看，这一下行行情的驱动为大幅减仓，同 时，03、05合约12月底1月中旬大幅上行的驱动是较大幅度的增仓。 26102612等合约对应新一季苹果现货，而新季苹果的早期供给侧交易节点往往是34月的花期。围绕新季苹果的集中交易目前仍可以说为时尚早，并体现 在其明显偏低的持仓规模之上。故当前苹果期货的基本面要素可以说主要集中在冷库苹果上。 当我们仅考虑冷库苹果时，在完成入库后（库存规模、库存结构基本敲定），苹果的基本面要素则大致可以概括为：冷库成交价格、周度出库 ...