固收周报丨转债中的哪些结构性机会值得关注？

1.公开市场操作： 本周7天OMO到期9585亿元、国库定存到期1500亿元，短期资金到期规模合计11015亿元偏大。 （来源：上银基金管理有限公司） 策略展望 资金面展望：本周资金面迎来税期，且存在政府债净缴款规模上升+北交所打新扰动，预计会有所收敛，2022年以来1月税期期间资金利率最大上行平均 在28bp左右，考虑到央行呵护意图明确且大行+股份行净融出水平仍在高位，预计隔夜高点在1.6%以内。 2.税期： 本周二至周四（20日-22日）迎来1月大税期，预计缴税规模接近2万亿。2022年以来，1月宣布降准/降息的年份（2022年和2024年），大行+股份行净融出 下降斜率较缓，税期期间资金利率最大上行幅度控制在15bp以内。上周四周五，大行+股份行净融出水平重回5.5万亿以上水平，对税期资金面可形成一定 支撑。 3.政府债供给： 本周政府债发行明显放量，发行合计7065.7亿元，净缴款环比上升约2500亿元至2065.19亿元，主要集中在后半周，其中周五单日净缴款规模1488.09亿 元，和税期有一定错位。 • 地方债：本周地方债净缴款2172.19亿元，发行2315.7亿元，地方债发行有所提速。 截至本 ...