AI主线之争鏖战正酣科技“老登小登”谁主沉浮

一边是坚信"得算力者得未来"的产业老将，一边是高呼"应用为王、场景至上"的科技新锐，科技投资圈 正在悄然掀起一场关于人工智能（AI）发展路径的主线之争。在二级市场上，这种理念分化已映射为 股价表现和基金净值上的差异。公开数据显示，2026年以来，AI应用、航天、卫星等更具想象空间的 概念走强，而去年涨幅明显的算力板块却陷入调整。 有机构分析，科技股"老登""小登"之争本质是增量资金在"共识增长"与"非共识增长"间寻找估值弹性的 再平衡。被机构重仓的"老登"品种已进入业绩消化估值阶段，而"小登"主题则受到了短线增量资金的青 睐。 放眼望去整个市场，"投科技"几乎等同于"买AI"。在不少投资者看来，算力公司作为AI基础设施建设的 重要参与者，堪称AI行情的"旗手"。在2025年，这些公司的股价持续攀升，且被多家机构重仓。在2025 年的几轮科技成长行情启动时，这些股票都是重要的风向标，最先上涨。但如今，尽管算力板块的价值 仍被市场所重视，但中国证券报记者在近期的采访中发现，不少基金经理对算力板块的态度已经悄然发 生变化。 "算力板块的想象力已经没有那么丰富了。"一位深耕科技赛道多年的基金经理在近期采访时直言，"我 ...