洪灏：美联储独立性的黄昏

当前，传统金融体系正经历的"范式转变"，其影响远超许多人过去几十年经历过的商业周期。时至2026 年1月中旬，美联储已不仅是全球基准利率的决定者，更已成为一场美国宪政与制度危机的核心剧场。 价值投资之父格雷厄姆曾说过，市场在短期是一个投票机制，而长期则是一个称重机制。如今，这种长 期的称重机制正在为传统的沃尔克范式的终结定价——那个央行独立性被视为神圣不可侵犯的市场锚点 的时代。 在美联储前主席沃尔克时代，市场定价长期以价值为基础，而现在市场参与者却越发以交易获利。美联 储现任主席鲍威尔的办公室"装修丑闻"不过是特朗普政府行政干预美联储货币政策独立性的借口，已经 开始在更深层次形成了美国政治和经济的博弈。 下一任美联储主席的选择，已演化为两种几乎截然不同市场运行模式的二元抉择。而这个选择在"两位 凯文"，也就是美联储前理事Kevin Walsh（凯文·沃什）和 白宫国家经济委员会主任 Kevin Hassett（凯文 ·哈塞特）之间，在预测市场赌市中愈演愈烈。目前，凯文·沃什的胜率飙升至60%，领跑这场赌局。 这位凯文代表着美联储货币政策中的"独立鹰派"，其理念根植于健全货币理论，并对美联储臃肿的资产 负债表 ...